Метод стоимости чистых активов

Полезный материал в статье: "Метод стоимости чистых активов" с ответами на все сопутствующие вопросы. Если у вас возникнут дополнительные вопросы, то вы их всегда можете задать дежурному консультанту.

Метод стоимости чистых активов

Нормативным документом, регламентирующим порядок расчета чистых активов, является «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществутвержденных Приказом Минфина РФ № Юн и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг №03-6/пз от 29.01.2003 года.

Активы, участвующие в расчете — это денежное и неденежное имущество акционерного общества, в состав которого по балансовой стоимости включаются следующие статьи:

«Внеоборотные активы», отражаемые в I разделе актива баланса, за исключением балансовой стоимости собственных акций общества, выкупленных у акционеров; при определении стоимости чистых активов принимаются в расчет учитываемые в I разделе актива баланса нематериальные активы, отвечающие следующим требованиям: •

непосредственно используемые обществом в основной деятельности и приносящие доход (права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты, монопольные права и привилегии, включая лицензии на определенные виды деятельности, организационные расходы, торговые марки); •

имеющие документальное подтверждение затрат, связанных с их приобретением (созданием); •

право общества на владение данныминематериальными активами должно быть подтверждено документом (патентом, лицензией, актом, договором), выданным в соответствии с законодательством Российской Федерации.

По статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность акционерного общества за проданное ему имущество.

Запасы, затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во II разделе актива баланса, принимаются в расчет за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости акций, выкупленных у акционеров.

При наличии у акционерного общества на конец года резервов по сомнительным долгам и под обесценивание ценных бумаг — показатели статей, в связи с которыми они созданы, показываются в расчете чистых активов с соответствующим

Рис. 5.3. Схема определения стоимости компании на основе чистых активов

уменьшением их балансовой стоимости на величину данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете, включают в себя следующие статьи: •

целевые финансирование и поступления; •

долгосрочные обязательства (пассивы) банкам и иным юридическим и физическим лицам; •

краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам; • расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям «Доходы будущих периодов» и «Фонд потребления».

Оценка статей баланса производится в валюте Российской Федерации по состоянию на 31 декабря отчетного года.

Пример. Требуется произвести оценку ООО «Прометей» с целью продажи, применив метод чистых активов.

Методчистыхактивов,тыс. руб. Показатели Код стр. баланса Значение 1 2 3 I. Активы, принимаемые в расчет 1. Нематериальные активы 110 62 1.1. Нематериальные активы, не имеющие документального

подтверждения 15 2. Основные средства 120 3 413 3. Незавершенное строительство 130 423 4, Долгосрочные финансовые вложения 140 25 5. Прочие внеоборотные активы 150 — 6. Запасы 210 1 091 7. Дебиторская задолженность 230,240 2 043 8. Краткосрочные финансовые вложения 250 — Э. Денежные средства 260 29 10. Прочие оборотные активы 264 — 11. Итого расчетные активы

(п. 1 — П. 1.1 + п.2 + п.3 + п.4 У П.5 + П.6 + П ? + П-3 + П. 9 + П. 10) 7101 II. Пассивы, принимаемые в расчет 12. Целевые финансирование и поступления 450 — 13. Заемные средства (долгосрочные и краткосрочные обязательства) .590,610,

Окончание табл. 5.4 14. Кредиторская задолженность 620 4 664 15. Задолженность участников (учредителей) по выплатам ДОХОДОВ 630 — 16. Резервы предстоящих расходов 650 534 17. Прочие краткосрочные обязательства 660 — 18. Итого расчетные пассивы

(п. 12 + п. 13 + П. 14+ п 15+ п.16 + п. 17 + п. 18) 619В 19. Стоимость чистых активов (п. 11 -л. 18) ДОЗ Метод чистых активов, примененный в данном случае, будет иметь незначительный вес при определении итоговой стоимости бизнеса. Для данного предприятия необходимо уточнить доходность бизнеса, деловую репутацию, проанализировать показатели деловой активности.

Данный метод может быть трансформирован в метод скорректированных чистых активов, применяя который оценщик дает предварительно рыночную оценку статей баланса, принимаемых в расчет. 5.5.

Затратный подход. Метод стоимости чистых активов

Введение в практику оценки стоимости бизнеса (предприятия) имущественным (затратным) подходом.

Имущественный подход основан на определение рыночной стоимости всех видов имуществ предприятия за вычетом долговых обязательств. Балансовая стоимости активов предприятия в результате инфляции, изменений коньюктуры рынка, используемых методов учета и других факторов отклоняется от рыночной стоимости, поэтому оценщику необходимо пересчитать балансовую стоимость активов в рыночную стоимость на дату оценки.

Имущественный подход включает два метода:

Оценка стоимости предприятия методом чистых активов

Метод чистых активов применяется в следующих случаях:

  • Оцениваемое предприятие обладает значительными материальными активами.
  • У оцениваемого предприятия отсутствуют ретроспективные данные о прибыли или нет возможности прогнозировать будущую прибыль.
  • Оценивается новое предприятие или незавершенное строительство.
  • Оцениваемое предприятие сильно зависит от контрактов или не имеет постоянной клиентуры.
  • Оценивается холдинговая или инвестиционная компания, которая не получает прибыли за счет собственного производства.

Информационной базой метода чистых активов является бухгалтерский баланс предприятия. Оценщик проводит анализ и корректировку всех статей ежеквартального баланса на последнюю отчетную дату для определения рыночной стоимости имеющихся активов.

Стоимость предприятия = Рыночная стоимость активов — долговые обязательства.

При оценке акционерных обществ необходимо учитывать «порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ», утвержден приказом министерства финансов РФ и федеральной комиссией по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. №10Н, 03-6/ПЗ.

Процедура оценки рыночной стоимости предприятия методом чистых активов:

  1. Оценивается рыночная стоимость недвижимого имущества предприятия.
  2. Определяется стоимость движимого имущества предприятий.
  3. Выявляются и оцениваются нематериальные активы.
  4. Определяется рыночная стоимость краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.
  5. Определяется рыночная стоимость материально-производственных запасов.
  6. Оценивается дебиторская задолжность.

Определение рыночной стоимости краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений.

В качестве финансовых вложений как правило рассматривают государственные ценные бумаги, инвестиции в ценные бумаги и уставные капиталы других предприятий, предоставленные займы других предприятий.

Определение рыночной стоимости материально-производственных запасов.

ПБУ 5/01 «Учет материально-производственных запасов» предусмотрены следующие способы оценки МПЗ:

  • по себестоимости каждой единицы;
  • по средней себестоимости;
  • по себестоимости первых по времени приобретения МПЗ — ФИФО;
  • по себестоимости последних по времени приобретения МПЗ — ЛИФО.
Читайте так же:  Налоговая база по транспортному налогу

От метода оценки МПЗ зависит налогооблагаемая база, а следовательно величина чистой прибыли. В зависимости от поставленных предприятием целей главный бухгалтер выбирает один из указанных методов и закрепляет этот метод в учетной политике предприятия. Выбранный метод не может менять в течение календарного года.

По себестоимости каждой единицы: Данный способ применяется, когда запасы не могут заменять друг-друга или подлежат особому учету (драгоценные металлы, радиоактивные вещества и т.п.). В соответствии с данным способом Учет ведется по каждой единицы запасов, при этом учитываются все фактические затраты, связанные с приобретением каждой единицы запасов.

Для понимания различий в методах учета, рассмотрим следующий пример:

Дата операции Кол-во товара в партии Себестоимость единицы Себестоимость партии
01 января 80 150 12 000
15 марта 60 160 9 600
20 июня 100 175 17 500
25 октября 90 180 16 200
Итого: 330 55 300
Остатки товаров: 110

По средней себестоимости:

Данный способ используется при однородном характере запасов предприятия, он позволяет усреднять влияние инфляции (роста цен) на себестоимость выпущенной продукции и себестоимость остатков на складе.
Количество реализованных товаров = 80 + (60 + 100 + 90) — 110 = 220
Средняя стоимость единицы = 55300 330 = 167,58
Себестоимость реализованных товаров = 220 * 167,58 = 36 866,67
Себестоимость остатков на складе = 110 * 167,58 = 18 433,48

Сущность данного способа состоит в том, что себестоимость товаров, передаваемых в производство, определяется партиями в хронологическом порядке.
Себестоимость реализованных товаров = 80 * 150 + 60 * 160 + 80 * 175 = 35 600
Себестоимость остатков на складе = 20 * 175 + 90 * 180 = 19 700

При данном способе себестоимость переданных в производство запасов рассчитывается, начиная с последних закупок.
Себестоимость реализованных товаров = 90 * 180 + 100 * 175 + 30 * 160 = 38 500
Себестоимость остатков на складе = 80 * 150 + 30 * 160 = 16 800

Если внимательно присмотреться к полученым значениям, можно сделать следующие выводы:

  • Общая себестоимость закупленных для реализации товаров не зависит от методов их учета.
  • При растущих ценах на закупаемые товары метод ФИФО показывает самую низкую себестоимость реализованных товаров и самую высокую себестоимость товарных остатков.
  • При снижающихся ценах на закупаемые товары метод ЛИФО покажет самую низкую себестоимость реализованных товаров и самую высокую себестоимость товарных остатков.
  • Метод средней себестоимости показывает результаты оценки находящиеся между результатами методом ФИФО и ЛИФО.
  • Если цены на закупаемые товары не изменяются в течение отчетного периода, то все 3 способа оценки покажут одинаковые результаты.

Влияние способов учета МПЗ на чистую прибыль

Для упрощения расчетов предположим, что наше предприятие (рассмотренное ранее) занимается торгово-посреднической деятельностью, а издержками производства являются только затраты на приобретение товаров. Предприятие перепродает каждую единицу приобретенного товара по цене в 200 рублей.

Выручка = 220 * 200 = 44 000
Средней себестоимости: Валовая прибыль = Выручка — Себестоимость от реализации = 7133,33
ФИФО: Валовая прибыль = Выручка — Себестоимость от реализации = 8400
ЛИФО: Валовая прибыль = Выручка — Себестоимость от реализации = 5500
Средней себестоимости: Налог на прибыль (24%) = 1712
ФИФО: Налог на прибыль (24%) = 2016
ЛИФО: Налог на прибыль (24%) = 1320
Средней себестоимости: Чистая прибыль = 5421,33
ФИФО: Чистая прибыль = 6384
ЛИФО: Чистая прибыль = 4180

Таким образом, если перед собственником предприятия стоит задача максимизировать бухгалтерскую прибыль, то материально производственные запасы целесообразно оценивать методом ФИФО. Если перед собственником предприятия стоит задача в отчетном периоде минимизировать налог на прибыль, то материально производственные запасы целесообразно оценивать методом средней себестоимости (метод ЛИФО не используется).

Указанные различия в методах оценки производственных запасов необходимо учитывать при проведении нормализации бухгалтерской отчетности с нормальными условиями. .

Оценка дебиторской задоложности.

Дебиторская задолжность предприятия в соответствии с ПБУ 9/99 «Доходы организации» п. 12 признается в бухгалтерском учете при одновременном соблюдении следующих условий:

  • Предприятие имеет право на получение денежных средств, вытекающее из конкретного договора.
  • Сумма денежной выручки может быть определена.
  • Имеется уверенность в том, что в результате данной операции произойдет увеличение экономических выгод предприятия.
  • Право собственности перешло от предприятия к покупателю или работа принята заказчиком.
  • Расходы, которые произведены в связи с этой операцией, могут быть определены.

В бухгалтерском учете при возникновении долговых обязательств должник отражает кредиторскую задолжность, а кредитор, оказывая услуги, получает право требования и отражает по балансу дебиторскую задолжность. Таким образом, кредиторская задолжность является обязательством предприятия, а дебиторская задолжность — правом требования. В зависимости от наступления даты платежа дебиторская задолжность подразделяется на непросроченную и просроченную. В зависимости от сроков возникновения дебиторская задолжность подразделяется на краткосрочную со сроком платежа в течении 12 месяцев после даты возникновения и долгосрочную задолжность со сроком платежа более 12 месяце после даты возникновения.

Процедура оценки дебиторской задолжности:

Сбор и анализ информации о предприятии-должнике

При изучении предприятий должников необходимо уточнить их организационно-правовую форму и наличие хозяйственной деятельности на дату оценки. Информация собирается на основании запросов руководства предприятий-должников в налоговой инспекции и органах государственной статистики.

Определение суммы требований

Основными источниками информации для оценки дебиторской задолжности являются:

Расчет величины скидки от полной суммы требований

В мировой практики погашение обязательств перед кредитором является безусловным и требует своевременного исполнения. В противном случае деловая репутация должника резко падает и в результате упущенная выгода значительно больше величины непогашенных долгов. Поэтому в западной финансовой отчетности дебиторская задолжность имеет высокие коэффициенты ликвидности.

В российской практике сложилась обратная ситуация, поэтому использование зарубежных методик ведет к получению некорректных результатов. Для расчета величины скидки необходимо привести классификацию дебиторской задолжность по следующим группам:

  • дебиторская задолжность покупателей и заказчиков (порядка 80% просроченной дебиторской задолжность в Российской экономике);
  • дебиторская задолжность покупателей и заказчиков оформленная векселя;
  • дебиторская задолжность дочерних предприятий (на практике может создаваться искусственно для снижения налоговых платежей, поэтому необходимо выяснить у заказчика действительный статус задолжности);
  • задолжности учредителей по взносам в уставный капитал предприятия (оценка по данной задолжности обычно не провидится поскольку продать задолжность 3-им лицам не представляется возможным);
  • предприятия-задолжники, находящиеся в процессе арбитражного управления, в том числе признанные банкротами (оценка дебиторской задолжности зависит от рыночной стоимости предприятий-банкротов).
Читайте так же:  Налоговый период по енвд

После разделения дебиторской задолжности по группам в каждой группе выделяются следующие части:

  • Дебиторская задолжность, возможная к взысканию в полном объеме (оценивается по балансовой стоимости);
  • Реструктурированная задолжность (если имеется согласованный график возврата) – данная задолжность переводится в текущую стоимость в соответствии с графиком погашения. В качестве ставки дисконтирования используется средневзвешенная стоимость капитала.
  • Задолжность не возможна к взысканию (списывается).

Учет денежных средства предприятия.

Денежные средства в рублевом выражении не переоцениваются. Оценка средств на валютном счете производится по курсу валют на дату оценки.

Оцениваются долговые обязательства предприятия

К основным видам обязательств предприятия относятся:

  • долгосрочные краткосрочные кредиты банков;
  • долгосрочные краткосрочные займы, полученные у других предприятий;
  • кредиторская задолжность, оцениваемого предприятия поставщикам и подрядчикам;
  • задолжность по расчетам с бюджетом;
  • долговые обязательства предприятия перед работниками по оплате труда и другие;

Долговые обязательства в полном объеме переводятся в текущую стоимость исходя из сроков их погашения. В качестве ставки дисконтирования используются модель средневзвешенной стоимости капитала.

[3]

Определяется рыночная стоимость предприятия путем вычитания из рыночной стоимости активов текущую стоимость обязательств.

Преимущества и недостатки метода чистых активов

Преимущества: 1) метод основан на достоверной информации о реальных активах, которые находятся в собственности предприятия, что устраняет абстрактность, присущую другим методам оценки. 2) В условиях формирования рынка недвижимости данный метод имеет самую полную информационную базу, а также использует традиционные для российской экономики затратные методы оценки.

Недостатки: 1) Метод чистых активов не учитывает эффективность работы предприятия и перспективы его развития. 2) Метод не учитывает рыночную ситуацию соотношения спроса и предложения на аналогичные предприятия.

Оценивается предприятие со следующими данными по балансу:

  • Основные средства — 5000
  • Запасы — 1000
  • Дебиторская задолжность — 1000
  • Денежные средства — 500
  • Долговые обязательства — 6000

Согласно заключению оценщика основные средства стоят на 30% дороже, запасы сырья и материалов стоят на 10% дешевле. 20% дебиторской задолжности не будет собрано.

[1]

Решение: 5000*1,3 + 1000*0,9 + 1000*0,8 + 500 — 6000

Discovered

Деньги, банки, страхование, экономика и бизнес

Метод чистых активов

Метод чистых активов (net asset approach (to valuation)) – один из методов оценки стоимости предприятия (бизнеса), согласно которому стоимость предприятия равна стоимости чистых активов – сумме стоимостей всех его активов (материальных и нематериальных) за вычетом обязательств. Стоимость каждого актива определяется как стоимость, которую мог бы заплатить вероятный покупатель (инвестор) на рынке за аналогичный актив, находящийся в аналогичном техническом состоянии.

В методе чистых активов рассматривают стоимость предприятия с учетом понесенных издержек. Различают балансовую и рыночную стоимость. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для этого предварительно оценивают обоснованность рыночной стоимости каждого актива баланса, затем определяют, насколько балансовая сумма обязательств соответствует их рыночной стоимости, и, наконец, из основной рыночной стоимости суммы активов вычитают текущую стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

Метод чистых активов целесообразно применять в случаях, когда:

  • предприятие обладает значительными материальными активами;
  • большую часть его активов составляют финансовые активы;
  • компания является холдинговой или инвестиционной, которая не получает прибыли за счет собственного производства;
  • отсутствуют ретроспективные данные о прибыли предприятия или нет возможности определить прибыль в будущем;
  • оценивается новое предприятие или незавершенное строительство;
  • оцениваемое предприятие сильно зависит от контрактов или не имеет постоянной клиентуры.

Главное достоинство метода чистых активов в том, что он базируется на оценке существующих активов, поэтому менее субъективен и умозрителен. Однако данный метод статичен, не учитывает уровень прибыли предприятия и перспективы развития бизнеса.

Процедура оценки рыночной стоимости предприятия методом чистых активов:

  • оценивается рыночная стоимость недвижимого имущества предприятия;
  • определяется стоимость движимого имущества предприятий;
  • выявляются и оцениваются нематериальные активы;
  • определяется рыночная стоимость краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений;
  • определяется рыночная стоимость материально-производственных запасов;
  • оценивается дебиторская задолженность.

Стоимость чистых активов (СЧА) — один из важнейших показателей, характеризующих имущественное положение предприятия, организации, фирмы. Рассчитывается на основе данных баланса.

Методика расчета стоимости чистых активов в общем виде может быть представлена формулой:

где
ЧА — стоимость чистых активов;
ВА — внеоборотные активы;
ОА — оборотные активы;
ЗУ — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал;
ДО — долгосрочные обязательства;
КО — краткосрочные обязательства;
ДБП — доходы будущих периодов.

Метод стоимости чистых активов 3.1.1. Сущность метода чистых активов

оценивается недвижимое имущество предприятия по обоснованной рыночной стоимости; —

определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования; —

выявляются и оцениваются нематериальные активы; —

определяется рыночная стоимость финансовых вложений как долгосрочных, так и краткосрочных; —

товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость; —

оценивается дебиторская задолженность; —

оцениваются расходы будущих периодов; —

обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость; —

определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости всех обязательств.

Метод стоимости чистых активов обычно используется при следующих условиях: —

компания обладает значительными материальными активами; —

ожидается, что компания по-прежнему будет действующим предприятием.

Показатель стоимости чистых активов введен первой частью ГК РФ для оценки степени ликвидности организаций.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

Порядок расчета стоимости чистых активов в бухгалтерской оценке определяется в соответствии с Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным Приказом Минфина РФ № 10н и ФКЦБ 03-6 / пз от 29 января 2003 года.

Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов.

Читайте так же:  Увольнение в выходной день

Основные документы финансовой отчетности, анализируемые в процессе оценки: —

отчет о финансовых результатах; —

отчет о движении денежных средств; —

приложения к ним и расшифровки.

Кроме того, могут использоваться и другие официальные формы бухгалтерской отчетности, а также внутренняя отчетность предприятия.

Предварительно оценщик проводит инфляционную корректировку финансовой документации.

Целью инфляционной корректировки документации является приведение ретроспективной информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду; учет инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконта.

Простейшим способом корректировки является переоценка всех статей баланса по изменению курса рубля относительно курса более стабильной валюты, например, американского доллара. 3.1.2.

Оценка рыночной стоимости машин и оборудования

Объекты машин и оборудования характеризуются следующими отличительными чертами: —

не связаны жестко с землей; —

могут быть перемещены в другое место без причинения невосполнимого физического ущерба как самим себе, так и той недвижимости, к которой они были временно присоединены; —

могут быть как функционально самостоятельными, так и образовывать технологические комплексы.

В зависимости от целей и мотивов оценки объектом оценки могут выступать: —

одна отдельно взятая машина или оборудование (типичный случай определения страховой стоимости, купля-продажа, передача в аренду); —

множество условно независимых друг от друга единиц машин и оборудования (типичный случай — переоценка основных фондов); —

производственно-технологические системы: комплекс машин и оборудования с учетом имеющихся производственно-технологических связей (типичный случай — при ликвидации предприятия, когда имущество распродается так, чтобы на его основе потенциальный покупатель мог организовать производство, при оценке машин и оборудования как части оценки рыночной стоимости всех активов).

В первом случае оценка идет «россыпью», во втором — «потоком», а в третьем имеет место системная оценка.

Затратный подход в оценке стоимости машин и оборудования основывается на принципе замещения. Для определения стоимости восстановления или стоимости замещения, являющихся базой расчета в затратном подходе, необходимо рассчитать затраты (издержки), связанные с созданием, приобретением и установкой оцениваемого объекта.

Под стоимостью восстановления оцениваемых машин и оборудования понимается либо стоимость воспроизводства их полной копии в текущих ценах на дату оценки, либо стоимость приобретения нового объекта, полностью идентичного данному по конструктивным, функциональным и другим характеристикам тоже в текущих ценах.

Остаточная стоимость определяется как восстановительная стоимость за вычетом совокупного износа.

Под стоимостью замещения оцениваемой машины или оборудования понимается минимальная стоимость приобретения аналогичного нового объекта максимально близкого к оцениваемому по всем функциональным, конструктивным и эксплуатационным характеристикам в текущих ценах. Остаточная стоимость замещения определяется как стоимость замещения за вычетом износа.

Характеристика потребительских свойств машин и оборудования: —

функциональные показатели — производительности или мощность, грузоподъемность, тяговое усилие, размеры рабочего пространства, класс точности, степень автоматизации; —

эксплуатационные показатели — безотказность, долговечность, ремонтопригодность, сохраняемость; —

конструктивные показатели — масса, вес, состав основных конструктивных материалов; —

показатели экономичности эксплуатации машин, характеризующие расходы различных ресурсов при функционировании машин в единицу времени, на единицу продукции или работ; —

показатели эргономичности, характеризующие машину как элемент системы «человек-машина».

При установлении сходства машин и оборудования можно выделить три уровня: —

функциональное сходство (по области применения, назначению); —

конструктивное сходство (по конструктивной схеме, составу и компоновке элементов); —

параметрическое сходство (по значению параметров). При полном достижении функционального, конструктивного и параметрического сходства принято говорить об идентичности объектов, а при приблизительном и частичном сходстве — об аналогичности.

В затратном методе в оценке машин и оборудования можно выделить следующие основные методы: —

метод расчета по цене однородного объекта; —

Видео (кликните для воспроизведения).

метод поэлементного расчета; —

индексный метод оценки.

Метод расчета по цене однородного объекта Оценщик при использовании данного метода осуществляет работы в следующей последовательности:

Для оцениваемого объекта подбирается однородный объект, похожий на оцениваемый, прежде всего, по технологии изготовления, используемым материалам, конструкции. Цена на однородный объект должна быть известна.

Определяется полная себестоимость производства однородного объекта по формуле:

[2]

С (1 — НДС ) х (1 — Нпр — Кр ) х Цод

где Цод — цена однородного объекта;

Кр — показатель рентабельности продукции (0,25-0,35 —

пользующаяся повышенным спросом; 0,1-0,25 — имеющая средний уровень спроса; 0,05-0,1 — коэффициент для

низко рентабельной продукции);

Ндс — ставка налога на добавленную стоимость;

Нпр — ставка налога на прибыль.

Рассчитывается полная себестоимость оцениваемого объекта. Для этого в себестоимость однородного объекта вносят корректировки, учитывающие различия в массе объектов.

где Сп — полная себестоимость производства однородного объекта;

вс / вод — масса конструкции оцениваемого и однородного объектов соответственно.

Определяется восстановительная стоимость оцениваемого объекта по формуле:

5 = (1 — Нпр ) х Сп

где Бв — восстановительная стоимость оцениваемого объекта.

Если оцениваются машины и оборудование, спрос на которые отсутствует, то их стоимость принимается на уровне себестоимости.

Метод поэлементного расчета (метод покомпонентного разложения)

При использовании данного метода осуществляются следующие этапы расчета.

Составляется перечень комплектующих узлов и агрегатов оцениваемого объекта. Собирается ценовая информация по комплектующим, но это становится возможным только при наличии развитого рынка первых.

Далее определяется полная себестоимость объекта оценки по формуле:

где Сп — полная себестоимость объекта;

Цэл — стоимость комплектующего узла или агрегата;

В — собственные затраты изготовителя (например, стоимость сборки).

Расчет восстановительной стоимости оцениваемого объекта.

^ = (I Цэ, + В) х К, X Кт ,

где Кп — норма прибыли;

Кт — коэффициент, учитывающий торговую наценку дилера.

Индексный метод оценки

При применении индексного метода оценки осуществляется приведение базовой стоимости объекта оценки (первоначальной балансовой стоимости или восстановительной стоимости по предыдущей переоценке) к современному уровню с помощью индекса (или цепочки индексов) изменения цен по соответствующей группе машин или оборудования за соответствующий период.

где Бв — восстановительная стоимость объекта;

Бо — базовая стоимость объекта;

У — индекс изменения цен.

Читайте так же:  Изменения по онлайн-кассам

Возможно осуществление индексирования затрат, из которых складывается себестоимость оцениваемого объекта. При этом используются ценовые индексы ресурсов.

Для определения остаточной стоимости машин и оборудования из восстановительной стоимости вычитается суммарный износ: физический, функциональный и внешний.

Физический износ машин и оборудования преимущественно измеряется: —

методом срока жизни — процент физического износа рассчитывается как отношение эффективного возраста к сроку экономической жизни; —

методом укрупненной оценки технического состояния — с использованием специальных оценочных шкал. Функциональный износ (технологический) представляет

собой потерю стоимости, вызванную либо появлением более дешевых машин, оборудования, либо производством более экономичных и производительных аналогов. Определяется либо экспертно, либо на основании модели:

где К — корректирующий коэффициент;

X* Хап — значения характеристики оцениваемого объекта.

Внешний износ (экономический) определяется методом связанных пар продаж. Сравнивается два сопоставимых объекта, один из которых имеет признаки внешнего износа, а другой — нет. Разница в ценах продаж трактуется как внешний износ.

Общий накопленный износ оборудования рассчитывается так:

Иобщ = 1 — (1 — Ифиз )'(1 — Ифун )'(1 — Иэк ) .

Теперь можно рассчитать итоговое значение рыночной стоимости оборудования:

Финансовый словарь

Финансовый словарь — включает наиболее часто употребляемые термины современной финансовой и банковской практики. Особое внимание уделено терминологии финансового анализа, а также финансового менеджмента. Финансовый словарь рассчитана на широкий круг читателей, работающих в разных сферах бизнеса, студентов, учащихся и преподавателей. Он окажется полезной всем, кто стремится расширить свои представления о современных финансах и желает чувствовать себя уверенно в профессиональной деловой жизни.

Для навигации по Финансовому словарю используйте алфавитное меню:

Метод стоимости чистых активов

На практике используется несколько подходов оценки бизнеса компании. Одним из них является затратный. Ведущим методом этого подхода является метод чистых активов.

Подробнее о нем вы можете узнать из данной статьи.

Метод стоимости чистых активов

Этот метод используется в таких ситуациях:

  • У оцениваемой компании имеется значительный объем мат. активов;
  • Осуществляется оценка вновь зарегистрированной фирмы или незавершенного производства (строительства);
  • Осуществляется оценка компании инвестиционного или холдиногового характера, не получающей дохода за счет собственного изготовления продукции;
  • Оцениваемая фирма находится в сильной зависимости от заключаемых контрактов, так как не обладает собственной базой постоянных клиентов;
  • Осуществляется оценка фирмы, у которой нет ретроспективных сведений о размере прибыли (нет возможности дать прогноз о размере будущей прибыли).

Разобраться, что такое чистые активы и как они рассчитываются — можно в этой нашей статье

Метод чистых активов в оценке бизнеса

Оценка фирмы по методу чистых активов происходит в несколько этапов:

  1. Оценка рыночной цены каждого имущественного объекты компании в отдельности. Должны быть оценены все виды активов – финансовые, материальные и нематериальные.
  2. Определяется размер задолженностей компании. Оценка обязательств осуществляется с учетом сроков их погашения. При этом используется процедура дисконтирования – все задолженности приводят к их текущей стоимости на одинаковую дату.
  3. Осуществляется расчет оценочной цены капитала компании. Она определяется как разница между активами и пассивами фирмы.

Формула будет следующей:

  • РА – рыночная цена активов компании;
  • ТП – текущая стоимость пассивов.

Итогом проведенных расчетов будет являться рыночная стоимость капитала (размер 100% пакета акций компании).

Анализ чистых активов предприятия

Методика анализа чистых активов осуществляется в таких направлениях:

  1. Анализ изменения размера чистых активов. Для этого определяется их размер на начало и конец периода расчета, результаты сравниваются, а также выявляются причины, по которым произошло изменение значения.
  2. Оценка действительности изменения размера чистых активов, так как сильное увеличение на конец года может быть незначительным по сравнению с ростом размера общих активов. Для этого определяется соотношение общих и чистых активов на начало и конец периода расчета.
  3. Анализ соотношения размера чистых активов и размера УК. Благодаря этому можно определить уровень близости компании к банкротству. Если размер чистых активов меньше или равен размеру УК, значит, что компания находится на гране банкротства.

Если размер ЧА меньше, чем размер УК, компании следует сравнять размеры этих показателей, то есть уменьшить УК до размера чистых активов. Если размер ЧА меньше, чем размер минимально установленного размера УК, фирме придется принять решение о своей ликвидации.

  1. Оценка результативности применения чистых активов. Для этого требуется посчитать и проанализировать в динамике такие показатели, как:
  • Оборачиваемость чистых активов (соотношение дохода от продажи товаров и средней стоимости чистых активов за год);
  • Рентабельности чистых активов (соотношение размера чистой прибыли и средней стоимости чистых активов за год).
  1. Сравнение размера чистых активов с размеров общих активов, а также размером УК.

Затратный подход в оценке бизнеса. Метод чистых активов. Метод ликвидационной стоимости. Выбор методов. Этапы реализации в рамках каждого метода

При затратном (имущественном) подходе к оценке бизнеса оценщик рассматривает стоимость предприятия с учетом понесенных издержек.

Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.

Базовой формулой в затратном имущественном подходе является:

Собственный капитал = Активы — Обязательства

Преимущества затратного подхода:

– При оценке новых объектов затратный подход является наиболее надежным.

– Данный подход является целесообразным или единственно возможным в следующих случаях:

– технико-экономический анализ стоимости нового строительства;

– обоснование необходимости обновления действующего объекта;

– оценка зданий специального назначения;

– при оценке объектов в «пассивных» секторах рынка;

– анализ эффективности использования земли;

– решение задач страхования объекта;

– решение задач налогообложения;

– при согласовании стоимостей объекта недвижимости, полученных другими методами.

Недостатки затратного подхода:

– 1. Затраты не всегда эквивалентны рыночной стоимости.

– 2. Попытки достижения более точного результата оценки сопровождаются быстрым ростом затрат труда.

Читайте так же:  Акт приема-передачи трудовых книжек

– 3. Несоответствие затрат на приобретение оцениваемого объекта недвижимости затратам на новое строительство точно такого же объекта, т. к. в процессе оценки из стоимости строительства вычитается накопленный износ.

– 4. Проблематичность расчета стоимости воспроизводства старых строений.

– 5. Сложность определения величины накопленного износа старых строений и сооружений.

– 6. Отдельная оценка земельного участка от строений.

– 7. Проблематичность оценки земельных участков в России.

Оценка бизнеса с применением методов затратного подхода осуществляется исходя из величины тех активов и обязательств, которые приобрело предприятие за период своего функционирования на основе принципа замещения. Актив не должен стоить больше затрат на замещение его основных частей.

Данный подход представлен двумя основными методами:

методом чистых активов;

методом ликвидационной стоимости.

Расчет методом чистых активов включает несколько этапов:

1) определяется обоснованная рыночная стоимость недвижимого имущества предприятия;

2) оценивается рыночная стоимость машин и оборудования;

3) рассчитывается стоимость нематериальных активов;

4) оценивается рыночная стоимость финансовых вложений (как срочных, так и краткосрочных);

5) товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость;

6) оцениваются расходы будущих периодов;

7) оценивается дебиторская задолженность;

8) обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость;

9) определяется стоимость собственного капитала путем вычитания обоснованной рыночной стоимости суммы активов текущей стоимости обязательств.

Метод чистых активов применяется в случае, если у оценщика имеется обоснованная уверенность относительно функционирования предприятия в будущем, т.е.:

· Оцениваемое предприятие обладает значительными материальными активами.

· У оцениваемого предприятия отсутствуют ретроспективные данные о прибыли или нет возможности прогнозировать будущую прибыль.

· Оценивается новое предприятие или незавершенное строительство.

· Оцениваемое предприятие сильно зависит от контрактов или не имеет постоянной клиентуры.

· Оценивается холдинговая или инвестиционная компания, которая не получает прибыли за счет собственного производства.

В отношении метода чистых активов применяются все общие правила оценки бизнеса, установленные для методов затратного подхода.

Информационной базой метода чистых активов является бухгалтерский баланс предприятия. Оценщик проводит анализ и корректировку всех статей ежеквартального баланса на последнюю отчетную дату для определения рыночной стоимости имеющихся активов.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Основные документы финансовой отчетности, анализируемые в процессе оценки: бухгалтерский баланс; отчет о финансовых результатах; отчет о движении денежных средств; приложения к ним и расшифровки. Предварительно оценщик проводит инфляционную корректировку, цель которой — приведение ретроспективной информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду; учет инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконта. Отличительной особенностью затратного подхода при оценке стоимости предприятия является то, что для целей оценки активы предприятия разбивают на группы, оценивают каждую часть, затем суммируют полученные стоимости.

Стоимость предприятия = Рыночная стоимость активов — долговые обязательства.

Преимущества и недостатки метода чистых активов

Преимущества: 1) метод основан на достоверной информации о реальных активах, которые находятся в собственности предприятия, что устраняет абстрактность, присущую другим методам оценки. 2) В условиях формирования рынка недвижимости данный метод имеет самую полную информационную базу, а также использует традиционные для российской экономики затратные методы оценки.

Недостатки: 1) Метод чистых активов не учитывает эффективность работы предприятия и перспективы его развития. 2) Метод не учитывает рыночную ситуацию соотношения спроса и предложения на аналогичные предприятия.

Метод ликвидационной стоимости.

Ликвидационная стоимость представляет собой денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной распродажи его активов.

Процедура оценки ликвидационной стоимости предприятия:

· Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия;

· Расчет текущей стоимости активов предприятия;

· Определение величины долговых обязательств предприятия;

· Расчет ликвидационной стоимости предприятия.

Расчет ликвидационной стоимости производиться на основании следующей формулы: V = Vактивов+CF-Cost-Q, где Vактивов — текущая стоимости активов предприятия, CF прибыль (убытки) ликвидационного периода, Cost — стоимость затрат на ликвидацию, Q — стоимость долговых обязательств предприятия.

Оценка ликвидационной стоимости проводится в следующих случаях:

Метод ликвидационной стоимости применяется в случае, если у оценщика имеютсяобоснованные сомнения относительно продолжения функционирования предприятия в будущем. При определении ликвидационной стоимости активов оценщик определяет стоимость активов с учетом ограниченного срока экспозиции при их продаже за вычетом затрат, связанных с ликвидацией предприятия. Обязательства принимаются к расчету по рыночной стоимости.

При определении ликвидационной стоимости бизнеса стоимость деловой репутации и нематериальных активов, связанных с получением доходов в будущем, обесценивается и принимается равной нулю.

В отношении прочих процедур метода ликвидационной стоимости применяются общие правила оценки бизнеса, установленные для затратного подхода.

Чистая выручка, получаемая после ликвидации активов предприятия и выплат его задолженности, приводится к текущей стоимости.

Видео (кликните для воспроизведения).

Кроме того, при ликвидации (продаже) активов предприятие платит комиссионные посредникам, несет расходы на демонтаж, а также вынуждено снижать цену ниже рыночной для обеспечения ликвидности. Из стоимости проданных активов вычитается стоимость обязательств, издержки предприятия (в т.ч. на содержание управленческого персонала), комиссионные посредникам, налоги на продажу имущества. Все доходы и издержки должны быть дисконтированы.

Источники


  1. ред. Корельский, В.М.; Перевалов, В.Д. Теория государства и права; М.: Норма; Издание 2-е, испр. и доп., 2012. — 616 c.

  2. Султанова, А. Н. Организация юридической службы на предприятии / А.Н. Султанова. — М.: Дашков и Ко, Наука-Спектр, 2013. — 320 c.

  3. Правоведение. Учебное пособие. — М.: ГЭОТАР-Медиа, 2013. — 400 c.
  4. Гурочкин, Ю.; Соседко, Ю. Судебная медицина. Учебник для юридических и медицинских вузов; М.: Эксмо, 2011. — 320 c.
  5. Широкунова, О. В. Как открыть свое дело. Создание юридического лица / О.В. Широкунова. — М.: Феникс, 2005. — 384 c.
  6. /oli>

    Метод стоимости чистых активов
    Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here